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什么是外汇储备风险?

什么是外汇储备风险?插图

面对复杂多变的国际经济环境,中国外汇储备面临资产贬值、持有成本上升、本币上升、国内通货膨胀加剧等风险。今天的编辑介绍外汇储备风险吗?

1.国内通胀加剧和对冲成本增加风险。

我国外汇储备高速增长导致外汇占款持续增长,央行被迫投放大量基础货币加剧我国国内通胀压力。

为了抑制通胀,中央银行需要发行票据,提高存款准备金率等金融工具,销售这种被动货币的增加。但是,随着外汇储备的进一步增加,对冲操作的馀地越来越小,对冲成本支出也在增加。国内通货膨胀的加剧与对冲成本的增加并存,使中央银行货币供应控制的难度越来越大。

2.外汇储备资产贬值风险。

在我国巨额外汇储备中,储备货币单一,主要为美元储备,占外汇储备总量的70%以上,人民币的持续上升和美元汇率的持续下降不仅增加了我国外汇储备资产的下降风险,也使我国外汇储备管理陷入困境。

改善外汇储备货币结构出售美元,出售行为必然会引起美元汇率的恐慌性下跌,我国外汇储备将面临更大的风险

不调整现有的外汇货币结构,人民币上涨压力的增加会进一步刺激外汇储备的增加,美元下跌会带来更大的储备损失。美元绑架人民币,汇率政策实施陷入困境

3.中国外汇储备的持有成本急剧上升。

我国外汇储备的成本主要包括准财政成本、机会成本、经济扭转成本、经济福利成本和金融稳定成本。

中央银行为了销售外汇占有金发行票据产生的销售成本,中国的外汇储备不是直接投资产生的机会成本,而是购买美国长期国债,货币当局的大规模销售操作带来资源配置效率的扭曲成本等,随着中国外汇储备的增加而大幅度上升。在我国储备资产收益低的情况下,大幅度增加持有成本肯定会带来外汇储备资产的低效占有。

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作者: So财富

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