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国际金融快迅-中国人民银行将逐步缓解信贷危机

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(彭博社)-尽管与政府有联系的公司出现了一系列违约,但信贷市场却在震颤中蔓延,中国央行仍将继续提供紧急援助。

随着经济复苏步伐加快,官员们一直在为投资者准备撤消部分刺激措施的可能性。尽管违约后本周市场利率的上涨似乎使该计划复杂化,但经济学家表示,这不会使中国人民银行脱离其政策路线。

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本周,当顶级中国芯片制造商和一家主要汽车制造商成为最新加入违约公司的最新名单时,投资者感到不安。一家中国住宅开发商周四表示,它未能偿还要求提前赎回的投资者。违约引发了公司债券市场的抛售,并损害了对政府资产的需求。

尽管这些紧张关系是一个潜在的障碍,但经济学家表示,中国人民银行正在通过允许一些国有企业违约来参与在信贷市场上加强纪律的努力。官员们已经表示,经济从大流行危机初期的低谷稳步反弹,将使其至少能够放松其部分刺激措施。

彭博社经济学家说…

尽管最近发生了一些国有企业违约的事件,以及随后国内公司债券市场的抛售,但中国的金融风险仍可控制,风险迄今尚未蔓延到其他市场。我们认为,最新的事件本身不会改变中国人民银行未来几个月减少刺激规模的计划道路。

–David Qu, China economist

要阅读完整的报告,请单击此处。

今年,中国人民银行削减了银行的准备金,降低了央行贷款利率,并为商业银行和金融市场提供了充足的流动性。

但是,自大流行开始以来,中央银行就避免了美国和欧洲同行部署的激进和广泛的刺激措施,这意味着要想再次获得这种支持,它的工作量就减少了。

中国人民银行副行长刘国强本月初表示,退出可能“或早或晚”,并将受到经济复苏的推动。前财政部长楼继伟上周表示,现在应该研究宽松货币政策的有序退出。

经济学家表示,刺激退出可能采取将廉价信贷工具转移到价格更高的信贷工具或削减特殊再贷款工具的形式。周五,中国人民银行将其一年期贷款最高利率(银行企业贷款利率的基准)保持连续第七个月不变,为3.85%。

财务纪律

由于工业生产,投资和消费者支出的指标都表明经济增长有望步入正轨,该国的经济仍然是今年全球增长的唯一主要经济体。

渣打银行(Standard Chartered Plc)香港大中华区首席经济学家丁爽认为,这为加强信贷市场的改革打开了窗口。

他说:“强加财务纪律从来都不容易。” “有人可以辩称,当经济复苏步伐加快且人民币在资金流入中面临人民币升值压力时,消除隐性担保的时机现在比现在更好。”

尽管违约看起来很惊人,但总数仍低于去年,监管机构不太可能允许系统性风险扩散。

逐步退出

需要明确的是,中国人民银行的退出策略将是循序渐进的,相对便宜的资金将继续用于银行和企业。近期加息的可能性很小。

上海澳新银行集团(ANZ)的市场经济学家邢兆鹏说,将鼓励地方政府停止为国有企业提供隐性担保,违约将有助于为信用风险定价。

他说:“当局将采取有条理的方法退出宽松政策。”

共产党在十月份发布了新的五年经济计划的初步细节,并提出了在15年内使国内生产总值翻一番的目标。至少到目前为止,信贷市场的压力并没有挑战这些雄心。

中国民生银行股份有限公司(China Minsheng Banking Corp.)研究员温斌表示:“一些违约不会构成系统性风险。”

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作者: So财富

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