国际金融快迅-Oaktree,Apollo领先巨头押注压力大的印度资产-So财富
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国际金融快迅-Oaktree,Apollo领先巨头押注压力大的印度资产

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(彭博社)-印度的宏观经济困境正吸引着新一波的全球投资者,他们押注自己可以从不断增加的资金匮乏的企业中挣扎而挣钱,这些企业都在努力维持生计。要么达成了最近的印度交易,要么扩大了在该国的团队,以推动对不良资产的投资。总部位于纽约的Cerberus聘请了前阿波罗(Apollo)和花旗集团(Citigroup)的资深人士在2019年建立和领导印度办事处,今年与Ares Management Corp.支持的SSG Capital Management竞争,以控制一家失败的影子贷方。

外国投资者介入的最新例子是周二,当时印度中央银行要求新加坡星展集团控股有限公司(DBS Group Holdings Ltd.)在印度的部门接管资金短缺的拉克希米·维拉斯银行有限公司(Lakshmi Vilas Bank Ltd.)。

在此处观看彭博印度经济论坛2020

研究员Venture Intelligence估计,今年印度的资金已经注入了15亿美元的不良资产,比2019年全年增加了55%。该数据仅记录了已经完成的交易,不包括最近宣布的其他交易,例如Oaktree的交易7月,向贷款人Indiabulls Housing Finance Ltd.提供了220亿卢比(2.94亿美元)的贷款。

印度最近几个月一直在努力控制其冠状病毒的流行,报告的感染数量仅次于美国,并且在全球主要经济体中遭受的经济萎缩最为严重。然而,即使在大流行之前,该国仍在与世界上金融部门最严重的坏账问题作斗争,该问题导致一连串放贷人的出现,并使银行不愿向最脆弱的企业提供贷款。那个空虚。为此,它们面临一系列挑战,包括印度复杂的监管框架和税法,而这往往需要错综复杂的交易。交易通常需要很长时间才能完成,甚至失败。然而,许多投资者押注长期因素将为他们带来回报。

总部位于伦敦的Nithia Capital创始人Jai Saraf表示:“印度的经济增长,人口结构和压力资产将在未来十年融合在一起,为投资者提供一生的机会。” 该公司专注于钢铁行业的压力资产,并同意与美国对冲基金CarVal Investors一起在印度购买一家钢铁厂。

该国新生的金融市场的性质对最大的全球投资者具有吸引力。当传统银行专注于清理大量坏账时,影子贷方介入以保持资金流动。但是,两年前基础设施融资商的崩溃引发了现金紧缩,这减慢了对企业的贷款。涉嫌信贷市场风险较高的共同基金也已经撤出,今年早些时候,富兰克林·邓普顿遭受了印度有史以来最大规模的被迫关闭基金。

阅读Oaktree的霍华德马克(Howard Marks)的最新评论印度的不良贷款比率在主要经济体中是世界上最差的,甚至在三月份开始严格锁定之前,这限制了经济活动。中央银行现在估计,到2021年3月底,不良资产将从一年前的8.5%上升到十年来的12.5%,这是企业面临困难的迹象。

阿波罗(Apollo)的合伙人尼庞·萨尼(Nipun Sahni)表示,印度国内金融市场缺乏为解决所产生的压力资产所需的风险资本的能力,该公司于4月终止了与一家当地银行的合资企业,成立了自己的印度团队。

去年12月,由高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)和全球投资公司Varde Partners LP牵头的财团同意从印度电力公司购买657.5亿卢比(9.22亿美元)的债务,这是该国破产法庭以外规模最大的重组交易之一。虽然这家华尔街巨人正在对该国的新兴公司进行大量投资,但其结构化的信用交易服务台的交易使人们可以看到大牌投资者在面临现金短缺的印度企业中看到的机遇。 Varde Partners合伙人兼亚洲公司和贸易信贷业务负责人Haseeb Malik说,人口和经济增长趋势为投资者创造了巨大的机会。

马利克说:“我们期望看到一批积极主动的优质资产卖方,从中长期来看,资产负债表将更深层次地重组。”另一家全球信贷巨头洛杉矶的Ares收购了多数股权在专注于亚洲的对冲基金SSG Capital的支持下,它可以与印度的交易团队建立联系。地方资金也在堆积。总部位于孟买的Kotak Investment Advisors去年筹集了超过9亿美元的特殊情况基金,预计到2020年底已投资超过四分之一。CarVal Investors表示,它仍然愿意在印度进行更多交易以进行正确的交易,但也遇到了障碍。“印度体系中缺少的关键要素之一是预先打包的破产,现有的贷方,保荐人,

外国资金的涌入也可能增加竞争强度并挤压回报。由Ares支持的SSG对CarVal和Nithia的钢铁资产竞标失败。同时,阿瑞斯(Ares)竞标Cerberus收购失败的影子贷方Altico Capital。然而,印度清理其金融体系仍有一定的路要走,而且“还有大量机会”,柯达(Kotak)董事总经理S. Sriniwasan说。“可能我们还没有走到一半,压力可能会在变得更好之前变得更糟。”

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作者: So财富

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