国际金融快迅-Japanification跟踪NZNZ持有的新西兰债务的37%-So财富
So财富 新闻 国际金融快迅-Japanification跟踪NZNZ持有的新西兰债务的37%

国际金融快迅-Japanification跟踪NZNZ持有的新西兰债务的37%

国际金融快迅-Japanification跟踪NZNZ持有的新西兰债务的37%
国际金融快迅-Japanification跟踪NZNZ持有的新西兰债务的37%

新西兰储备银行在其债券市场上日益占主导地位,这引发了与日本的不利比较。

根据彭博根据央行数据计算的结果,新西兰央行持有的国家未偿还名义政府债券的所有权在七个月内已从6%飙升至37%。日本央行行长黑田东彦花了三年多的时间才达到这一水平,他的起点超过11%。

超级激进的量化宽松计划帮助缓冲了新西兰的经济,但与日本的情况一样,它有可能杀死债券市场的动荡,降低交易兴趣并削弱银行收益。收益率低迷的疲弱市场也可能阻止海外投资者,从而限制了为弥补经常账户赤字所需的外资。

“从债券和货币政策的角度来看,新西兰央行实际上是’奇异鲸’,”新加坡道明证券(TD Securities)资深利率策略师普拉尚特·纽纳哈(Prashant Newmanha)说。“风险是他们会挤出其他投资者。收益率可能会达到某个水平,在此水平上,投资者会质疑购买债券是否有任何意义。”

Down Under的事态发展突显了全球中央银行面临的挑战,因为它们加倍采取刺激措施,而这种刺激措施可能会使债券市场不堪重负。前所未有的量化宽松政策正促使投资者承担更多的正回报风险,因为目前全球约26%的投资级债券的收益率都低于零。

澳大利亚联邦银行固定收益和货币策略负责人马丁·惠顿(Martin Whetton)表示,市场尚未完全定价,以免新西兰的债务像日本那样具有风险。但是,中央银行的庞大影响力已经显现出来。

日本的影子

自2013年4月日本央行加强量化宽松政策以来,日本债务市场的波动性减半。市场流动性减少了约三分之一,基准收益率下降了0.5个百分点。日本央行拥有未偿还主权债务的约48%。

在新西兰,十年期国债的波动率比一年前下降了约三分之二,但仍比日本高三倍。在此期间,收益率下降了约80个基点,使其处于日本水平的约0.5个百分点之内。

尽管新西兰储备银行的债务持有量正在稳步上升,但并不确定它将维持目前的购买速度。尽管政府同意将央行购买名义债券的上限提高至市场的60%,但不断增加的债务销售可能会在其当前计划的持续时间内(在2022年6月之前购买债券的目标为1000亿新西兰元)保持低于该水平。

新西兰银行资深利率策略师尼克·史密斯(Nick Smyth)表示,市场很可能长期处于低收益率和波幅的状态,但流动性不太可能受到损害。

他说:“我认为新西兰不太可能陷入日本化。” “尽管有新西兰联储量化宽松政策,新西兰仍可能与离岸收益率走势保持联系。”

史密斯认为,新西兰央行将在2022年6月之前吸收所有新的净供应量,市场的自由流通量将保持在大流行之前的水平。

日本央行在2016年将重点从量化目标转向了收益率曲线控制,原因是人们担心日本央行将无力购买债券,并且低收益率伤害了日本的金融公司和保险产品收益。

冠状病毒还引发了更多有关欧洲中央银行对债券市场持有的质疑。以前,该机构对可以购买的一国债务比例进行严格限制,以免被指控将债务货币化。不过,其最新的大流行债券购买计划不受此类限制,这意味着越来越多的市场份额将由欧洲央行主导。

经济不景气

在新西兰,风险可能更大,因为新西兰央行的债券购买计划将外国投资者排挤出了境外,外国投资者一直是政府债券的最大买主。

当然,全球对新西兰债券的需求疲软可能有助于遏制该货币的升值,这将支持该国央行为抑制通货膨胀而降低收益率可恢复经济增长的努力。

鉴于新西兰已经成功地制止了冠状病毒,这是至关重要的,而边境限制可能会继续减缓移民的流入并减少国际旅游和教育的收入。

东京第一生命研究所的经济学家西滨彻(Toru Nishihama)表示,学生和移民的不断涌入促进了新西兰的经济发展,并且是新西兰与日本脱颖而出的关键点。

他说:“如果全球经济从大流行中长期缓慢复苏,改变这种假设,那么新西兰的债券市场将有可能像日本那样。”

本文来自网络,不代表So财富立场,侵删,转载请注明出处。

作者: So财富

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

联系我们

联系我们

在线咨询: QQ交谈

邮箱: 17241616@qq.com

工作时间:周一至周五,9:00-17:30,节假日休息

关注微信
微信扫一扫关注我们

微信扫一扫关注我们

关注微博
返回顶部