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国际金融快讯-美联储,央行将退出大规模刺激计划

国际金融快讯-美联储,央行将退出大规模刺激计划
国际金融快讯-美联储,央行将退出大规模刺激计划

美联储和其他中央银行最终将发现,与政府和金融市场合作避免大流行性萧条后,分拆并不容易。

当货币当局试图遏制其量化宽松和其他刺激措施时,迷恋廉价货币的投资者和立法者可能会大为挫败。

安联首席经济顾问,彭博舆论专栏作家穆罕默德·埃里安(Mohamed El-Erian)上周在一次小组讨论中说:“他们越来越多地采用我所说的不退出模式。

问题并没有紧迫-实际上,如果这意味着他们的经济强劲,也许一位中央银行家会很高兴拥有。

取而代之的是,面对全球增长放缓和复苏的感染,决策者在上周全虚拟国际货币基金组织和世界银行会议上的重点是对世界经济的支持,而不是更少。中央银行正在竭尽全力,通过大量购买资产来提振金融市场,并将政府借贷成本推至历史新低。

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)一再要求提供更多援助以支持经济,直到经济明显摆脱困境。他在10月6日对商业经济学家说:“如果货币政策和财政政策继续协同工作,复苏将更加强劲,步伐更快。”

阅读更多:鲍威尔警告称,如果没有足够的政府援助,复苏可能会较弱

问题可能在批准和分发病毒疫苗并且美国和世界经济开始恢复正常之后开始。如果美联储和其他中央银行在那时无法缩减紧急刺激措施,那么持续的流动性泛滥可能会刺激资产泡沫,甚至加速通胀。

布里奇沃特联合公司(Bridgewater Associates)投资研究主管瑞贝卡·帕特森(Rebecca Patterson)说,她认为,由于持续的积极财政刺激措施,美国最终将出现更快的通货膨胀的观点值得关注。她在10月13日对外关系委员会的简报会上说:“过去几十年来,投资者确实没有考虑过这一点。” “无论能否实现,为这种风险情景做准备都是非常重要的。”

帕特森说,经济政策已经进入了一个新的范式,独立的中央银行和政府紧密合作,共同抗击这种流行病。货币政策制定者正在购买政府债券,而财政政策从业者则发行更多债券来为庞大的预算赤字提供资金。“财政已经成为主要驱动因素,”帕特森说。

前欧洲中央银行首席经济学家彼得·普拉特(Peter Praet)说,中央银行与其政府之间的关系“因为他们的利益一致而处于蜜月状态”。

普拉特(Praet)在10月15日由国际金融协会(Institute of International Finance)主持的小组讨论中说:“没有通货膨胀,因此中央银行要求财政当局增加支出以支持总需求。” “但是当他们的兴趣开始分化时,那是一个非常微妙的时刻。”

美联储前州长克罗斯纳(Randall Kroszner)表示同意。他在与普拉特(Praet)相同的小组中表示,政府累积的巨额债务“将使央行在感到需要加息时难以加息”,因为这将增加借贷成本。

芝加哥大学教授克罗斯纳说,在国会有效授权通过向美国财政部分配资金与美国中央银行建立紧急贷款机制之后,美联储在政治上也很难削减庞大的资产负债表。

债务泛滥可能还会带来其他后果。美联储监督兰德尔·夸尔斯(Randal Quarles)副主席表示,现在的国债市场是如此之大,以至于可能无法在自己的压力下顺利运作。

他在10月14日由胡佛研究所(Hoover Institution)组织的虚拟讨论中说,美联储是否必须继续购买国债以帮助市场运作是一个“公开问题”。中央银行目前每月购买约800亿美元的美国国债。

夸尔斯第二天澄清了这些话,并向国际金融研究所表示,他并不是要暗示他认为需要美联储永久支持美国国债市场。

来自欧洲,日本和英国的中央银行领导人在周日举行的虚拟国际银行研讨会上强调了保持机构独立性的重要性。

欧洲中央银行行长克里斯蒂娜•拉加德(Christine Lagarde)表示:“我们必须避免被普遍认为是财政支配地位。”

英格兰银行行长安德鲁·贝利(Andrew Bailey)表示,央行与政府之间的协调并没有削弱其独立性,以帮助他们度过今年的冠状病毒危机。

MUFG Securities Americas的约翰·赫尔曼(John Herrmann)表示,债券市场低估了美国经济的反弹力度,这可能导致明年出现“微型锥形发脾气”。在2013年的锥度大发脾气中,在美联储暗示将开始缩减债券购买规模之后,收益率飙升。

埃尔·埃里安(El-Erian)表示,美国央行已经通过抛售和收紧金融条件,“将市场调节到一定程度,以至于美联储每当试图退后一步,市场就会迫使它们重新介入”。

英格兰银行前决策者保罗·塔克(Paul Tucker)同意,在经过多年的货币政策制定者有效地提供这些资金后,金融市场已经开始期待央行的定期支持。

“我等着,渴望一个央行行长为金融稳定做些事情,就像保罗·沃尔克为通货膨胀所做的那样,那是为了打破那种资本主义市场实际上完全依赖美联储和其他央行来支撑价格的心理来吧,”塔克说。

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作者: So财富

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