So财富 新闻 国际金融直播间-美国人持有大量现金,这是经济复苏的关键。

国际金融直播间-美国人持有大量现金,这是经济复苏的关键。

国际金融直播间-美国人持有大量现金,这是经济复苏的关键。
国际金融直播间-美国人持有大量现金,这是经济复苏的关键。

就像2008年一样,美联储(Fed)今年已向金融体系注入了创纪录数量的现金,以防止经济崩溃。但是与2008年不同的是,那笔钱主要是存放在美联储的银行账户中,而资金却涌入了美国人的支票账​​户。

这是一个很大的区别。

当银行将美联储作为超额准备金保留在美联储时,这笔钱无法使经济震动。但是,将其直接放在人们的口袋中-这次发生是因为美联储的支持与政府的刺激相匹配-潜在的提振突然变得有意义。

这些数字令人eye目结舌。截至5月的三个月中,货币供应量中流动性最高的部分(按M1标准衡量)飙升了26%。

这是2008年相应的三个月期间增长的三倍,超过了官员追踪数据的六个十年来记录的任何全年增长。

现在的问题是,随着这个国家(缓慢而健康地开始)重新营业,美国人是否真的会出去花费这笔钱。

宾夕法尼亚大学教授杰里米·西格尔(Jeremy Siegel)等人回答是肯定的,并预见未来几个月消费者支出将激增,这将推动经济增长并在2021年引发通胀。

其他担心完全相反的事情会发生的人。美国人对大流行期间失业率如何飙升感到不安,将选择ho积这些钱作为雨天的储蓄,并在此过程中节制复苏。

这个阵营的经济学家显然超过了西格尔集团的经济学家。无论如何,有一件事情很清楚:在决定美国反弹速度的过程中,没有什么比这笔现金的命运更重要的因素了。

手上的钱

彭博经济研究公司的叶琳娜·舒利亚蒂耶娃(Yelena Shulyatyeva)说:“如果储蓄率继续提高,那么增长将受到损害。” “最大的担忧是消费者不会重启消费。”

自大萧条以来最严重的经济灾难之痛,听起来美国人的手头上的钱比几年来还要多。经济衰退使我们变得更加贫穷,在大流行期间的某个时候,美国有超过4000万人失业。

但是联邦政府已采取重大步骤来弥补失去的收入。自三月份以来,国会已经批准了超过2.8万亿美元的援助,包括大量直接发送给家庭的援助,而与此同时,该国一直处于强制性的饮食控制之中,零售商,餐馆和其他企业也被关闭。

储蓄率

今年4月,美国的个人储蓄率(家庭设法支配的可支配收入的百分比)跃升至32.2%。在Covid-19于1959年的记录中,该数字从未超过17.3%,自1995年以来仅清除了10%。商务部周五的最新月度数据显示,储蓄率已降至23.2的崇高水平。 % 在五月。

摩根士丹利(Morgan Stanley)表示,最重要的是,面临严重不确定性的公司已经利用了超过2000亿美元的循环信贷额度。其他公司也有能力开发债券市场。这些信用很少用于新项目或投资。

“如果您是一家企业,是现在投资还是等待,看看几个月后的世界状况如何?” Capital Economics集团首席经济学家尼尔·希林(Neil Shearing)说。

美联储对流感大流行的积极反应使资金泛滥成为可能。自3月初以来,它购买了超过1.6万亿美元的美国国债,有效地资助了超过一半的政府刺激计划。它的紧急贷款计划还使信贷一直流向公司,有时是直接流向公司,但更多时候是通过向传统放贷人保证市场将保持流动来向其流动。

M1,M2

美国并不孤单。全世界发达市场中的中央银行和政府一直在疯狂地印刷和分配资金,以防止公司和家庭破产。在GDP下降的那些地方,银行帐户膨胀了。

西格尔的反应是受过密切关注货币总量的经济学家的经典反应。在6月16日与Bloomberg Opinion专栏作家Barry Ritholz进行的播客中,他回忆了MilTON Friedman的话,他说银行储备在低迷时期是好的,因为它们刺激了经济。

他说:“但是,如果这些多余的储备被推入M1或M2,它们将变得更加强大,更加强大,而这恰恰是这次所发生的,而上次却没有发生。”大衰退期间各国央行的行动。

通胀恐惧

他继续担心明年美国将经历支出激增,他补充说:“这是二十多年来的第一次,我们将看到通货膨胀。”

西格尔自己承认,他在经济学家中仅占少数。

其他人则说,对于初学者,政府对失业者的支持可能至少会在7月底“ CARES法案”批准的福利到期时减少。如果受益人能够将任何东西盐化,他们将开始动用储备以度过难关。

而且,如果支出激增,即使刺激价格上涨,那也是暂时的。

前美联储经济学家,Cornerstone Macro LLC合伙人罗伯托·珀利(Roberto Perli)表示,通胀持续上升的真实情节(持续存在)将要求经济结构性变化。

他说:“我很难从中看到积极的结构变化。” “这很可能是负面的结构变化。”

简单的事实是,某些需求将永远无法弥补,因此任何复兴都可能受到限制。

需求损失

经济恢复正常后,可能会延迟购买商务服装和新车,但是从郊区住宅到城市上班的上班族将不会购买价值三个月的火车通行证或填满汽车有几个坦克的汽油价值。

如果不断出现的病毒引起恐惧和不确定性,从而持久改变消费者的行为,可能会带来更糟的情况。家庭可能会三思而后行,将非自愿性储蓄转为更永久的预防性储蓄,而不是动用储备金,即使沿海真的很晴朗。

MacroPolicy Perspectives的总裁兼创始人朱莉娅•科罗纳多(Julia Coronado)说:“经济衰退在行为上是一个方面。” “这不只是真正的震惊。失去信心是对经济的自我强化阻力。”

经济拖累也会使失业者承受最大的压力,他们重返工作的最佳机会是重新购物,就餐,旅行和娱乐。零售和酒店业的工人也已经是不成比例的低收入和少数族裔,这意味着不平等问题只会加剧。

Shearing说:“一切都应致力于使那些从右边走出来的人有信心去出去消费。”

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作者: So财富

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