So财富 新闻 美国债券市场最受欢迎的交易现已走向全球

美国债券市场最受欢迎的交易现已走向全球

美国债券市场最受欢迎的交易现已走向全球
全球策略师正在集中于一种债券市场交易:押注陡峭的收益率曲线。

随着两个趋势导致曲线变陡,该策略正越来越受欢迎。在主要经济体中,短期收益率受到政策利率接近于零的锚定,华尔街银行争辩说,新债券供应所支付的全球增长反弹将使长期收益率攀升。

无论复苏的形式如何,即使第二波感染浪潮的威胁持续存在,并且政策制定者警告不确定性仍然存在,投资者仍在寻求改善。

道明证券(TD Securities)驻新加坡的高级策略师普拉尚特•纽纳哈(Prashant Newnaha)表示:“人们已经意识到,完全关闭经济不再可行,在此基础上,债券收益率大幅走低的理由不多。“在接下来的几个月中,还将有很多债务供应进入市场。”

NatWest Markets Plc一直推荐德国曲线陡峭的人,因为他们认为欧洲对冠状病毒的强烈政策反应可能会引发通货膨胀,而票据却失去了作为宏观对冲的可靠性。

NatWest市场策略师Giles Gale在6月19日的客户报告中写道:“最近几个月,核心市场曲线的陡峭化一直是我们的主要主题,现在Gilt曲线似乎有望加入这一趋势。”

谁在说什么

在美国,华尔街的银行一直在排队,建议在美国国债中增仓。长期债券供应的增加和从美联储购买的缩减都加剧了这一论点。

摩根士丹利(Morgan Stanley)建议使用7年期和30年期的国库券陡峭指数,而摩根大通(JPMorgan Chase&Co.)则更倾向于5年期而不是30年期。NatWest使用美元利率掉期来表示10年期和30年期的加速器。

摩根士丹利(Morgan Stanley)Rejigs进行国库交易,坚持使用陡峭剂

在过去两个月中,五年期和三十年期债券的收益率差距扩大了约30个基点,而同期十年期和三十年期债券的收益率差距已扩大了约20个基点。每个星期一都略微持平。

日本的供应激增

在日本,刺激计划总额约为234万亿日元(2.2万亿美元),占国内生产总值(GDP)的40%以上,结果,债务发行得到了推动。

由于日本银行的收益率曲线控制将10年点束缚在0%附近,并且鉴于增加长期债券购买的范围有限,投资者预计长期收益率将承受压力。

GS在增长,需求动态方面推荐10年代30年代JGB浸渍剂

高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)和摩根大通(JPMorgan Chase&Co.)均建议采用10年期和30年期政府债券曲线加速器。摩根士丹利MUFG证券公司的策略师正在寻找长期债券,以使其在利率掉期方面表现不佳。

英国拔河

英国债券市场有两个抵消因素。一方面,在截至5月的两个月中,借款增加了超过1000亿英镑(1240亿美元),自1963年以来首次超过国内生产总值的100%。而且这种趋势还将继续。

另一方面,英格兰银行虽然减缓了购买步伐,但已使资产购买增加了1000亿英镑。

一方面是胜利。

随着债券购买放缓开始对市场造成压力,NatWest Markets计划出售30年期国债兑美国国债。摩根大通(JPMorgan)策略师认为,随着净债券供应转为正数,债券收益率在今年余下时间可能会走高。摩根士丹利(Morgan Stanley)期望更高的收益率和更陡峭的曲线。

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作者: So财富

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