科创板股票到底怎么分?上市后如何交易?价格怎么定?-So财富
So财富 基金 科创板股票到底怎么分?上市后如何交易?价格怎么定?

科创板股票到底怎么分?上市后如何交易?价格怎么定?

科创板股票到底怎么分?上市后如何交易?价格怎么定?
科创板股票到底怎么分?上市后如何交易?价格怎么定?

最近,科创板的进程可谓明显加快。

由于越来越多的公司进入发行阶段,科创板新股的发行与定价规律呈现冰山一角。

究竟科创板股票怎么分?怎样确定价格?是谁把科创板分给了新的大蛋糕?怎样上市交易?这是一篇带信·投顾的科创板系列专题,为大家一一解析。

科创板新股上市。

网下、网下打新的主体各不相同。

投资策略:主承销商跟投全面推广,睿创微纳(—-,诊股)试做高管跟投。

战略配售制度的全面推行,是科创板与A股原有制度的一大创新。

在这些因素中,主承销商的强制跟投是一个亮点。证券业的跟投制度一方面要求主承销商对上市公司的质量严格把关,与投资者分担风险;另一方面又促使主承销商在定价时要保持理性。

除主承销商跟投外,战略配售中也有多类投资者可参与。但科创板初期,对于发行量在8000万股以下、预计募集资金总额不到15亿元的公司,高管和核心人员只能跟投。

其中,仅睿创微纳的高管及核心人员8人通过资管计划参与战略配售,参与金额在200万元至2400万元之间,这体现了对公司发行价格的认可及公司未来发展的信心。

数据来源:投资顾问部,中信证券(—-,诊股)。

网上询价参与情况:机构整体参与度稳步提升,公募占绝对主导地位。

四大机构投资者中,公募基金提供的有效报价占比为65%-70%,且上升趋势较为明显,分出了科创板大蛋糕。

其它类型的投资者都有不同的选择,根据标的情况选择是否参与询价。

数据来源:中信证券投资顾问部wind。

在实际的配股情况下,各类投资者配股比例基本一致。比如华兴源创(—-,诊断股),A类投资者获配比例为0.358%,C类投资者为0.346%,比之前A股市场的差距明显缩小。

在线打新:热情高涨,几近打满。

据网上公开信息显示,截至6月20日,已有270万多名个人投资者开通了科创板交易权限;截至6月30日,开通户数近320万户。

与6月27日相比,华兴源创实际申购账户数为275.63万个,显示投资者参与热情高涨。

首三只新股的户均申购量约为90%的申购上限,也反映出投资者申购热情较高。

数据来源:中信证券投资顾问部wind。

新股定价的科创板。

均衡各方诉求,超募重现。

由科创板首批4家企业的定价结果来看,可谓喜忧参半。睿创微纳,天准科技(—-,诊股),杭可科技(—-,诊股)均实现了超募,而华兴源创募集到的资金比预期要少一些。

各策略在实际定价过程中存在差异。

由于华兴源创是**家,因此价格比较保守,尽量照顾到投资者的申购要求。睿创微纳作为芯片行业的领军企业,在机构的青睐下,即便是大幅超募,仍有93%的报价可供选择。天准科技、杭可科技基本或完全接近四数区间下限,追求募集资金规模的扩大化。

可比公司在实际定价时,其估值的参考价值是有限的。

注意:一些公司的发行费用是根据发行率反推的。

数据来源:中信证券投资顾问部wind。

目前网上询价报价策略:以主承销商报价区间60%-70%的分位值报价。

由主承销商提供的估值区间具有较强的参考价值,大部分投资者的报价都是在主承销商提供的估值区间内进行。10%的投资者将被排除在出价较高、出价较低的公司之外,因为出价较高,尤其是那些有较强需求的公司,出价将相对偏高。

所以对参与报价的投资者而言,目前较为稳健的策略是以主承销商估值区间的中位数为基准进行浮动。

新股上市交易策略

静造炒作,重融券。

开市后,有效申报价格、涨跌限制、盘后交易和融券制度等与主板、创业板有较大差别,尤其科创板具有严格的异常交易行为监控机制。

因此在开市初期仍然可能会出现炒作现象,普通投资者最好做到静观不参与,待新股上市和交易顺利后再有序建仓优质个股。

首先,我们以前期30家科创板企业上市,每家融资10亿元计算,那么*批企业上市融资总额在300亿左右。但是,仅个人投资者目前开放了科创板的交易权限,就超过320万个,预计到科创板上市时,将有大约400万个投资者参与交易,可供投资的资金至少4000亿。

早期市场上的这种供需失衡现象,无疑是导致投机炒作泛滥的一个原因。

而另一方面,±2%的限价申报机制,对异常波动和交易行为的监控,以及前五个交易日不设涨跌幅限制,后20%不设跌幅限制的交易安排,加上新股上市*日可转债等,都大大疏通了资金融通渠道,普通投资者若仍以传统的多头思维来参与科创板初期的股价炒作,则将面临较大的风险。

因此,我们对开市初期的操作有以下建议:

第一,建议持有中签新股的投资者可考虑在上市后**天内兑现收益;

第二,一般投资者静观炒作不参与;

第三,注重科创板融券创新,逐步形成空头思维与策略;

第四,回归基本面,待新股上市一段时间后,股价和换手都趋于平稳,再有序建仓优质个股,做长线价值投资。

科创板和主板交易制度的区别。

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作者: So财富

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