跨期套利需要注意哪些环节?-So财富
So财富 期货 跨期套利需要注意哪些环节?

跨期套利需要注意哪些环节?

跨期套利需要注意哪些环节?
跨期套利需要注意哪些环节?

持股成本定价模型是期货理论定价的基础。这个模型认为,期货理论价格应该等于现货价格加上在期货合约到期时的持有成本。由于套利交易者的存在,期货市场中经常发生较大的波动性,使期货实际价格与理论价格相差不大。

基于持有成本定价模型,可以确定不同交割月份的合约的理论股指期货价格,期现套利交易利用期现不合理差进行套利,而跨期套利则是利用不同交割月份的期货合约之间的不合理差进行套利。在这种情况下,套利的结果使得期货合约与现货之间的价差趋于合理,期货合约之间的价差趋于合理。在这些变化中,价差的变化构成了期现套利和跨期套利交易的利润来源。股票指数期货跨期套利交易一般存在无套利上下边界的确定和修正,以及开仓止损、再开仓过滤、获利平仓和到期平仓等重要环节。

采用持有成本定价模型,确定不同期限的股指期货合约的无套利上下边界。上边界为:无套利上边界=理论价差+交易费用+冲击成本+交易所需保证金的利息;下边界为:无套利下边界=理论价差-交易费用-冲击费用-交易所需保证金的利息。在此基础上,利用持有成本定价模型计算理论价差,交易所需要的保证金包括交易保证金和风险准备金。若实际价差超出该上下边界确定的区间,则存在跨期套利机会,而净收益是扣除交易成本、冲击成本和持有成本后的。

修改原来的上下边界以获得可交易的上下边界。上述上下边界仅包含交易费用和持有成本,而未考虑目标收益部分。实践中,上述模型都需要修正,修正后的价差上下边界就是可交易的上下边界。其修正方法包括以固定收益代替无风险利率,以实际利差超过原来上下边界一定金额或实际利差超过原来上下边界一定比例为条件开仓。原始上下分界线的修正旨在通过过滤筛选出更好的交易机会,从而实现更大的单边获利。

设置基于可交易上下边界的止损标准。期现套利如果持有的合约到期,不合理价差最终会向合理值回归;但是,跨期套利多数不会持有到合约到期,因此,在我们所交易的时段,期现价差不会向合理值回归,甚至会有扩大的可能,因此需要增加适当的止损标准。按照止损线的要求来调整开仓标准,若实际价差在止损线上下边界震荡,频繁发出开仓和止损线信号,增加了巨大的交易成本。一种更好的选择是建立信号过滤系统,对于卖出差值跨期套利,就是当实际价差低于止损上边界的一定幅度后重新开仓,这相当于增加了一个再开仓边界。

根据结算时间的不同,结算标准分为收益结算和到期结算两种。当实际价差回到理论价差时,一般情况下套利者应该平仓,这就是我们所说的获利平仓,此时套利者将获得一定的收益,其大小与其目标收益率相关。若套利头寸未平仓,则应在近月合约到期前平仓。

本文来自网络,不代表So财富立场,侵删,转载请注明出处。

作者: So财富

期货对冲是什么?对冲和套利有什么区别?

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

联系我们

联系我们

在线咨询: QQ交谈

邮箱: 17241616@qq.com

工作时间:周一至周五,9:00-17:30,节假日休息

关注微信
微信扫一扫关注我们

微信扫一扫关注我们

关注微博
返回顶部