棕榈油期货基本面较好 生柴计划扩大需求-So财富
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棕榈油期货基本面较好 生柴计划扩大需求

棕榈油期货基本面较好 生柴计划扩大需求
棕榈油期货基本面较好 生柴计划扩大需求

9月中旬以来,棕榈油价格短期召回后回到上涨通道。棕榈油产量增长缓慢,需求增长明显,世界棕榈油供应紧张,棕榈油期货价格继续走强。

全球需求得到改善。

根据马来西亚棕榈油局(MPOB)发表的月报,9月份马来西亚棕榈油的产量为184万吨,比上个月增加了1.15%,出口减少到141万吨,比上个月减少了18.77%,库存恢复到245万吨,比上个月增加了9.27%,棕榈油的恢复生产能力低于预期,月末的库存增加幅度低于市场预期。印度**考虑征收棕榈油进口税,前期印度贸易商大量购买棕榈油,提高市场消费量,马来西亚棕榈油出口下降。但是,中国和欧洲市场对棕榈油的需求旺盛,弥补了印度棕榈油消费市场的差距。船运调查机构SGS报告显示,马来西亚10月1-25日棕榈油出口量为120.2万吨,同比增长9.0%。10月马来西亚棕榈油出口反弹,全球需求改善,马来西亚棕榈油库存有望下降。

生柴计划扩大需求。

生物柴油行业消费前景良好,印度尼西亚和马来西亚**决定采用新的生物柴油混合计划,有望刺激棕榈油生产区的生物柴油需求。据油世界报道,印度尼西亚**从2020年1月开始实施B30强制混合,B30的配额总量达到844万吨,比2019年扩大了260万吨,加上其他行业的消费,预计2020年印度尼西亚生物柴油总消费量接近950万吨。同时,马来西亚**决定在2020年实施B20计划,马来西亚棕榈油生物柴油的强制混合比率上升到20%,预计2020年马来西亚生物柴油消费将增加到170万吨,比2019年增加20万吨,抵消2020年的产量增加。

国内进口保持高水平。

国内棕榈油进口增加或推高港股。据中国海关总署发表的月度报告数据显示,2019年9月中国24度棕榈油进口量为45万吨,比上个月减少了13万吨,比上个月减少了22.4%,比去年同期增加了32.35%,累计进口量为500.47万吨,比去年增加了34.35%。今年以来,国内棕榈油进口量大幅增加,黄豆和菜籽进口风险突出,棕榈油进口量增加可弥补豆油和菜油进口缺口。此外,马来西亚棕榈油出口零税政策刺激了商家购买的积极性,再加上豆棕和菜棕的价格差距大,棕榈油的替代效果显现,企业进口棕榈油的利润空间改善进一步提高了商家棕榈油的购买量。

棕榈油进口成本下降和替代需求上升有助于企业进口利润改善,预计第四季度国内棕榈油购船增加。棕榈油的消费需求随着温度的下降而下降,但棕榈油产区进入减产季节,贸易商在利润良好的刺激下持续增加采购量,提高港口库存。截至10月下旬,全国港口棕榈油库存55.9万吨,同比增长12.4万吨,同比增长28.5%,上升至3年高位。棕榈油消费进入消费淡季,进口量持续增加,库存难以去化,国内港口库存减速放缓。另外,贸易商的进口利润还不错,预计后期港口的量会维持上位,但马来西亚棕榈油价格坚定,国内油脂需要对冲库存高企业的负面影响。

综上所述,棕榈油产量继续受天气干燥和单一产量下降的影响,全球棕榈油需求良好有助于库存去化,生物柴油政策利润提高,棕榈油基本面向良好,支持市场趋势。

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作者: So财富

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