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PTA期货利润预计会下降 新产能投放

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10月PTA产业链上游PX损失幅度扩大,利润集中在下游PTA和洗涤器POY上。

笔者统计,截至10月23日,10月平均理论损益为PX-393元/吨、pta+140元/吨、聚酯短纤维+22元/吨、聚酯长纤维POY+221元/吨。10月份PX理论生产损失扩大了105元/吨,pta、聚酯短纤维、聚酯长纤维POY的利润分别下降了90元/吨、57元/吨、386元/吨左右。

PX理论的赤字幅度在约65个月内变大,呈进一步扩大的倾向。浙江石化400万吨/年PX装置尚未具体生产日期,恒逸文莱150万吨/年PX装置预计10月底试运行,新生产能力生产压迫市场心情。国内福海创80万吨/年PX装置检查,青岛丽东100万吨/年PX装置负荷下降到70%左右,计划11月检查1个月。市场无视PX工厂减产和检查的利益,即使局部时间内PX的供应减少,市场也无法形成炒菜行情。后期PX新生产能力投入,PX维持生产损失状态,PX旧装置减产和下游pta新生产能力投入,在一定程度上缓解PX新生产能力投入的利益。

pta就像PX一样面对新生产能力的利益,新凤鸣和恒力石化没有明确公布pta新生产能力的生产时间,预计11月生产的可能性很高。10月份很多pta工厂减产或检查后,pta暂时去库存,但pta的新生产能力在生产后市场供给超过需求的预期存在,pta市场价格持续受到压迫,今后2年pta的概率在4000-5000元/吨之间,几年前供给超过需求,生产损失的历史再现。

10月需求旺季成色不足,涤纶工厂降价促销但产销不旺,涤纶库存整体上涨,仍在可控范围内,但后期库存持续上涨,市场心情谨慎。笔者统计,2019年10月聚酯利润近3年同期较低,特别是聚酯短纤维面临损失。随着冬装的发售和双十一、圣诞节的订单接近尾声,终端纺织市场逐渐进入淡季,盛泽地区的坯料库存从40日下降到38日左右,依然处于上位。笔者认为PET市场降价促销的势头持续,PET利润和进一步压迫。

在PX和pta的新生产能力的投入下,预计PX的损失幅度会继续扩大,pta的利润会下降,聚酯会维持薄利润。为了在期货市场获得长期稳定的期货利益,期货投资者需要学习期货知识和各种期货交易技术。祝大家投资顺利。

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作者: So财富

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