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So财富 期货 如何定价国债期货?

如何定价国债期货?

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国债一般半年或一年支付一次利息。两次支付利息期间,利息仍在滚动计算,国债所有者享有期限内产生的利息。因此,如果在下一个支付日之前有销售交接的话,买方应该在网上报价的基础上加上应付利息支付给卖方。

因为是实物交付,同时可以交付债券的票面利率,期限和国债期货标准券不同,交付前必须分别标准化一篮可以交付国债,导入转换因子。交易所宣布各可交付债券与各期限国债期货合同的转换因子(CF)相比,CF在交付期间不变,不需要投资者计算。

国债用于国债合同的交付时,国债期货买方向卖方支付收据价格。发票价格等于期货结算价格乘以卖方选择的国债现券对应期货合同的转换因子和该国债的应计利息。

在可交付国债的整个集合中,廉价的可交付国债购买国债现券,持有到交付日,实际交付的纯利润大幅度提高。大多数情况下,寻找便宜的国债交付的可靠方法是找到隐含回购利率高的国债。

根据没有套期保值的原理,国债期货价格等于国债现券价格和融资成本减去国债票面利息收入。在正常的利率期限结构下,短期利率一般低于中长期利率水平,因此国债现券的融资成本一般低于所持国债的票面利率,国债期货合同一般表现为水。

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作者: So财富

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